根據(jù)克拉克松相關(guān)統(tǒng)計資料，2006年全球新船成交量為1.67億載重噸，較2005年增長81.13%，2007年前三季度，全球新船成交2993艘，達1.78億載重噸，超過去年全年的水平，超出市場普遍預(yù)期。按照目前新船成交的增長速度，2007年全年新船成交量將在2.4億噸左右，較去年增長40%以上。截至三季度，全球手持造船訂單為4.38億載重噸，預(yù)計年底手持訂單將在4.5億載重噸以上。以目前全球1.2億載重噸的造船產(chǎn)能計算，目前訂單足以滿足未來4年滿負荷生產(chǎn)。
　　即便未來幾年新船成交量增速放緩，考慮到全球船舶制造業(yè)飽滿的接單情況，各船廠都面臨產(chǎn)能不足的現(xiàn)狀，預(yù)計2008年大陸以及全球船舶制造業(yè)仍將處于成長期，其營收和獲利仍將加速增長。
　　結(jié)論與評價：1.公司訂單充足，現(xiàn)有訂單已經(jīng)排至2011年，同時公司造船能力不斷提升，造船完工量不斷增加，將保證公司未來幾年業(yè)績穩(wěn)定增長。
　　2.2008－2009年全球油船迎來拆船高峰，油船需求仍將保持旺盛。按照國際海事組織對單殼油船淘汰的規(guī)定，所有單殼油輪應(yīng)在2010年底前逐步淘汰或退出航運市場。目前單殼油船占占整個油船規(guī)模的25%左右，靈便型油船中單殼船占比達28%以上，未來兩年單殼船將迎來淘汰高峰
　　3.2007年油船價格小幅上漲，公司造船毛利不斷上升。自2002年全球造船業(yè)進入景氣上升周期以來，新船成交價格逐年上升。以4.7萬噸成品油船為例，2002年其價格為2730萬美元，2006年底達到4700萬美元，目前已經(jīng)上漲到5100萬美元，累計上漲幅度達86.81%。
　　4.公司現(xiàn)金流狀況良好，財務(wù)費用由負轉(zhuǎn)正，期間費用不斷下降，目前公司三項費用不到營收的1%。
　　5.公司適用PEG和PE法估值，以PE法估值公司12個月目標價為104.3元，對比目前股價73.50元（2007年12月7日），有比較明顯的基本面折價空間，給予公司投資評級B（買入）。


來源：元富證券研究所