造船融資是船舶工業(yè)競爭力的重要因素

船舶行業(yè)是資金密集型行業(yè)，造船融資對造船行業(yè)的發(fā)展起到舉足輕重的作用，是船舶工業(yè)競爭力的一個重要因素。近年來，國內(nèi)航運企業(yè)在國內(nèi)船廠訂船量雖比前幾年有了一定幅度提高，但同時也相應增加了在國外訂購新船的數(shù)量，原因是國內(nèi)船廠成本居高不下，其成因之一就是國家金融扶持政策不夠，我國船廠普遍面臨貸款融資難的窘境。我國力求在2015年成為世界第一造船大國，首先應解決的就是融資問題。
現(xiàn)在國際上關(guān)于船舶買賣的融資有：證書融資、貸款融資、股票融資、租賃融資及聯(lián)合經(jīng)營融資等多種方法。在各種方式中，最為船舶所有者、經(jīng)營人青睞的是利用船舶作抵押的融資方式。造船企業(yè)或船東通過與金融機構(gòu)（主要是商業(yè)銀行）簽訂貸款合同以取得建造或購買船舶所需的貸款。銀行為保證貸款的安全，借貸者為表明其還貸的誠意，雙方再另行簽訂船舶抵押合同，使船舶成為借貸合同得以履行的擔保物。船舶抵押貸款可為銀行等金融機構(gòu)提供有一定保障又有利可圖的投資市場。
另一種融資方式——融資租賃也頗受航運界青睞。融資租賃是融金融、貿(mào)易和租賃為一體的信貸方式。船舶融資租賃是出租人根據(jù)承租人對船舶特定要求和對船廠的選擇，出資向造船廠購買船舶，并租給承租人使用，承租人則分期支付租金。在租賃期內(nèi)船舶所有權(quán)屬于出租人所有。租期屆滿，租金支付完畢并且承租人根據(jù)融資租賃合同規(guī)定履行完全部義務(wù)后，船舶所有權(quán)即轉(zhuǎn)歸承租人所有。通過這種方式，承租人可以較少資金解決生產(chǎn)需要，出租人可獲得豐厚利潤，又有較為可靠的債權(quán)保障。


我國船廠普遍面臨貸款融資難的窘境


目前我國造船融資主要采取貸款方式，分為賣方融資（造船企業(yè)貸款）和買方融資（船東貸款）。造船融資體系中主要存在以下幾個問題：首先，企業(yè)資金來源不足，融資方案較少，可選擇余地很小。由于進出口、航運、造船、金融等行業(yè)政策不配套，我國巨額進出口貨運量對本國航運運力、造船業(yè)發(fā)展的帶動作用很小。多年來，在進出口貿(mào)易中，包括戰(zhàn)略物資在內(nèi)的大部分貨運份額均由外國船隊承擔，國內(nèi)航運業(yè)市場貨源明顯不足，導致運力結(jié)構(gòu)調(diào)整速度與貨運總量增加幅度兩方面發(fā)展較慢，因而對我國造船業(yè)的拉動也就相對減弱，進而造成國內(nèi)造船業(yè)資本負債率居高不下，影響了它們在國內(nèi)的信用狀況和融資能力。目前，我國對船舶工業(yè)的政府支持主要體現(xiàn)在建造出口船舶、國內(nèi)建造遠洋船舶的貼息、信貸優(yōu)惠、稅收優(yōu)惠上。然而在建船舶抵押貸款實際操作困難。船舶在地方海事局登記時，要求船名、船舶證件齊全。而在建船舶只有鋼板之類的東西，沒有船名及相關(guān)參數(shù)。因此，在建船舶抵押貸款實際上行不通。造船、航運業(yè)發(fā)行企業(yè)債券或股票上市的難度也比較大，企業(yè)吸納社會資本的渠道也不暢。迄今為止，商業(yè)銀行的資金投入也大多采取對船舶企業(yè)、航運企業(yè)的直接貸款方式，而很少采用國外日益普遍的融資租賃操作模式。
其次，金融機構(gòu)自身專業(yè)性不強，與船舶相關(guān)專業(yè)機構(gòu)的合作不密切，難以防范船舶融資項目中的風險。由于船舶融資本身具有投入高、技術(shù)性強、回報期長的特點，因此國外金融機構(gòu)特別注重以下兩點：一是加強自身專業(yè)水平，二是注重與船舶經(jīng)紀人、船級社等專業(yè)機構(gòu)的緊密合作，以了解船舶在設(shè)計、建造、運營、交易各個階段的價格與技術(shù)狀況，最大限度地防范船舶融資的技術(shù)、市場和財務(wù)風險。相對而言，我國金融機構(gòu)目前在進行公司融資時，只能依據(jù)一般企業(yè)的貸款規(guī)則，不能針對造船業(yè)特點進行信用評估。通常情況是，航運企業(yè)資產(chǎn)負債率偏高，造船企業(yè)可用于融資抵押的資產(chǎn)較少，而在建船舶抵押本身又難以審定其準確的價值。假如國內(nèi)的金融機構(gòu)單純依靠自身力量來開展此項業(yè)務(wù)，那么在船舶融資立項、實施與運營等環(huán)節(jié)上，都面臨著難以很難獨立防范的風險，進而難以下決心加大對船舶領(lǐng)域融資的力度。
再者，缺乏資本雄厚的船舶融資租賃公司作為融資主體為船舶工業(yè)吸納大量資金。船舶融資租賃既能為銀行尋找一條穩(wěn)妥的投資渠道，又能為我國造船業(yè)擴大內(nèi)需提供幫助，還能為航運企業(yè)提供低成本、高質(zhì)量的運力供給。大型的船舶融資租賃公司是推動船舶融資租賃業(yè)務(wù)開展的關(guān)鍵要素之一。不過，由于國內(nèi)船舶融資租賃公司在發(fā)展上還存在著稅收等制約因素，一時還難以形成資本雄厚的專門從事船舶融資租賃業(yè)務(wù)的經(jīng)濟實體。


我國船舶融資體系在探索和發(fā)展中進步


從以上可以看到，我國船舶融資狀況的改善是一個長期、漸進的過程。然而我國的船舶融資體系也在不斷探索和發(fā)展中進步。
隨著我國船舶工業(yè)快速發(fā)展，政策性銀行和商業(yè)銀行都加大了對船舶融資業(yè)務(wù)的研究力度，特別是各商業(yè)銀行越來越多地涉足船舶融資業(yè)務(wù)。同時中國進出口銀行根據(jù)船舶出口企業(yè)的實際需求和國際競爭的變化，積極創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，為船舶出口提供“一站式”全方位融資服務(wù)，被國際同業(yè)稱之為繼“日本模式”和“韓國模式”之后的“中國模式”。即在船廠交船前，由中國進出口銀行提供出口賣方信貸，同時提供所需的履約和預付款等保函服務(wù)，滿足企業(yè)建造船舶時對資金的需求；在交船后，根據(jù)船東及擔保情況，或提供出口買方信貸，或繼續(xù)提供出口賣方信貸，使造船企業(yè)和船東得到全方位融資服務(wù)。2004年年底，中海集團首次發(fā)行了20億元的公司債券，募集資金將全部用于船隊建設(shè)。此次債券發(fā)行開創(chuàng)了國內(nèi)船舶融資方式的先河，對拓寬融資渠道、控制融資成本有重要的意義。針對出口船舶建造融資難的問題，出口信用保險公司不僅通過買方違約保險為造船企業(yè)和融資銀行控制外部風險，而且配套運用融資擔保手段，為具備造船能力但融資困難的企業(yè)提供融資擔保。
金陵船廠、新世紀造船公司等國內(nèi)造船企業(yè)近期成功嘗試了在建船舶抵押融資模式。專業(yè)人士認為，在經(jīng)歷了兩年多繁榮后，國際造船市場可能步入一個較平穩(wěn)的調(diào)整期，并由此帶來船價的小幅降低。這一新的融資模式將減少造船企業(yè)融資成本、降低造船企業(yè)在生產(chǎn)成本和資金方面的壓力。在建船舶抵押融資模式目前主要應用于江蘇企業(yè)出口船舶項目。其實施程序為，船廠與船東簽訂造船合同后，向有關(guān)銀行提供擔保并對貸款進行管理。對在建船舶抵押前的準備階段及船廠開始生產(chǎn)至在建船舶上船臺期間的風險管理，由銀行和船廠簽訂協(xié)議，實行項目資金封閉管理運作，并由政府擔?；疬M行擔保。船舶上船臺后，船廠立即辦理在建船舶抵押登記手續(xù)，向銀行提供反擔保，船廠按進度提款，直至完工交船，船東履約付款，銀行解押，船廠償還銀行貸款本息。由于引入了金融機構(gòu)，因此該模式對市場、技術(shù)、財務(wù)等方面的風險防范也更加完善。此外，一些造船大國的做法也值得我國借鑒和學習。日、韓兩大造船國在造船業(yè)發(fā)展的不同時期都實施了一系列的融資支持政策。在船舶工業(yè)起飛階段，日本政府為了鼓勵國內(nèi)船東在國內(nèi)訂船實施了計劃造船制度。根據(jù)該項政策，政府先后通過復興金融金庫、日本銀行、美國對日援助銀行、開發(fā)銀行，對列入計劃的國內(nèi)新船訂貨提供優(yōu)惠融資，不僅貸款額度大，而且期限長、利率低。此外還對船東從政府銀行和商業(yè)銀行借的貸款給予貼息。韓國政府積極迎合經(jīng)合組織（OECD）對有關(guān)融資條件進一步放寬的政策，對本國原有的出口船舶融資貸款最長償還期和有關(guān)利率規(guī)定進行了修改，同時對船舶融資采取公司重組方案中提供激勵的措施、韓國進出口銀行提供激勵措施和稅收激勵的措施。2004年3月開始，韓國第一家船舶融資公司通過股市向社會籌集造船資金。目前，該公司己獲韓國海洋水產(chǎn)部和金融監(jiān)督委員會批準正式成立。這家公司被稱為東北亞地區(qū)第一家船舶融資公司。
我國應借鑒造船大國的發(fā)展經(jīng)驗，在船舶出口和內(nèi)銷融資方面以及造船補貼等方面加大對船舶工業(yè)的支持力度。隨著船舶融資政策的不斷改善，以及社會各方面的支持，相信我國造船融資體系一定能夠不斷完善和發(fā)展，為我國早日實現(xiàn)能與韓、日抗衡的世界造船強國的目標奠定基礎(chǔ)。
（作者單位：上海海事大學經(jīng)濟管理學院）