1天1000公里，100臺(tái)制氧機(jī)。疫情籠罩下的武漢，感觸到了來自京東物流的速度和溫度。

在上一年疫情最危險(xiǎn)的時(shí)刻，由于全國各地路途封閉，鐘南山院士捐獻(xiàn)的制氧機(jī)一向無法發(fā)往武漢，在緊要關(guān)頭，京東物流僅僅用了一天時(shí)刻，跨過1000公里的妨礙，將100臺(tái)制氧機(jī)安全送達(dá)武漢，鐘南山院士為此還親筆寫了感謝信。當(dāng)大多數(shù)物流企業(yè)都都罷工停運(yùn)的時(shí)刻，為什么京東物流可以打破重圍，以如此快的速度呼應(yīng)？本期視頻將為你帶來最深度的解析，內(nèi)容極端硬核，請耐性觀看。

2021年的大年初五，合理我們歡欣鼓舞迎財(cái)神的時(shí)分，京東物流向港交所遞交了招股書。2021年的大年初五，合理我們歡欣鼓舞迎財(cái)神的時(shí)分，京東物流向港交所遞交了招股書。京東物流一旦完結(jié)上市，將會(huì)成為東哥人生中的第4個(gè)IPO。我們都知道，在閱歷了明尼蘇達(dá)往事之后，東哥低調(diào)了兩年，也正是在這兩年間，京東控股的達(dá)達(dá)和京東健康先后完結(jié)上市，均勻一年一個(gè)IPO，東哥的速度，那叫一個(gè)快。

或許在這兩年里，東哥真的想理解了一件事，與其成為男人中的戰(zhàn)斗機(jī)，不如成為IPO收割機(jī)，資本商場的盛宴，那才是真的香。

話說京東物流，我們必定不生疏，它是從京東內(nèi)部孵化出來的，2007年，東哥發(fā)現(xiàn)京東70%的客戶投訴都來自物流，訴苦送貨慢、貨品損壞嚴(yán)峻，所以決議自建物流。

這行為其時(shí)看有點(diǎn)犯傻，物流歸于典型的臟活、累活并且重財(cái)物，對(duì)資金的耗費(fèi)十分巨大，動(dòng)輒數(shù)萬的快遞員部隊(duì)也十分難管。連馬云都表明“人太多，會(huì)把自己拖死?！?/p>

但現(xiàn)在看，東哥實(shí)在是登高望遠(yuǎn)，京東物流很快成了京東的護(hù)城河，憑仗優(yōu)質(zhì)的服務(wù)為京東圈粉，乃至還能對(duì)外接單給京東賺錢，當(dāng)今更是要憑仗400億美元估值提高物流職業(yè)老二。而老邁則是順豐，市值差不多是京東物流的兩倍。

4年前，兩家人就互相確認(rèn)了對(duì)手。

2017年3月，我國最?yuàn)W秘富豪王衛(wèi)表明，順豐最大的競爭對(duì)手必定不是同行，而是個(gè)跨界高手。

這高手有三個(gè)特征：一是技能性很強(qiáng)，二是能把握整個(gè)職業(yè)上游，三是具有大數(shù)據(jù)。

這三條一看，清楚就是京東。

巧了，2017年6月，劉強(qiáng)東也做了一番預(yù)言，京東和順豐會(huì)成為兩大物流巨子，其他都是給阿里搬磚頭、打醬油的。

事實(shí)證明，東哥是個(gè)不折不扣的先知?，F(xiàn)在的順豐和京東物流，果然成為了物流職業(yè)的兩大巨子，其他快遞公司大多數(shù)被收編在菜鳥網(wǎng)絡(luò)旗下，的的確確在給阿里搬磚頭、打醬油。當(dāng)然我們都知道啊，東哥在17年的時(shí)分是個(gè)先知，18年反手就當(dāng)了一回狼人，不過狼人的身份玩脫了。

說回到順豐和京東物流的故事，其實(shí)，在早些年的時(shí)分，順豐一向是物流業(yè)的老邁哥，而京東物流則是跟從的小弟。

可是東哥對(duì)京東物流的期望一向很大。2017年，京東物流全面敞開，從京東的物流部分變成獨(dú)立公司，開端對(duì)外接單了。

東哥其時(shí)還說到京東物流未來五年，來自京東的收入必需求低于50%，十年后低于20%。

從招股書來看，底子現(xiàn)已完結(jié)了東哥當(dāng)年的期望。

這幾年京東物流外部客戶收入占比不斷提高，從2018年的29.9%、2019年的38.4%提高至2020年前9個(gè)月的43.4%，均勻增速7.75%，不出意外，下一年就會(huì)超越50%。

相對(duì)的，京東集團(tuán)收入占比就會(huì)低于50%。闡明京東物流關(guān)于京東集團(tuán)的依靠正在下降，逐步開展成為一家獨(dú)立的物流企業(yè)。

更可喜的是，京東物流現(xiàn)在現(xiàn)已扭虧為盈。

2020年前三季度京東物流完結(jié)凈贏利22.8億元人民幣，凈贏利率為4.6%，扣非凈利率攀升至 6.0%，反超順豐。

此前虧本的原因，是京東物流一向處在高投入期，現(xiàn)在完結(jié)盈余，闡明其高投入期現(xiàn)已度過，在一二線城市的制作出資現(xiàn)已完結(jié)。

營收方面，京東物流的增速也超越了帶頭大哥順豐。

京東物流2020年前9個(gè)月營收為495億元，較上年同期增加43.2%。

順豐控股同期營收1095.94 億元，同比增加39.13%。

盡管，現(xiàn)在營收規(guī)劃上，京東物流僅占順豐的45%，相對(duì)而言是小弟，但增速已快過順豐。

那么，問題來了，京東物流的增速為什么這么快呢？

同學(xué)們，接下來要敲黑板了，這是要點(diǎn)。

我嗑了15篇研報(bào)和文章，總算找到了答案。

京東物流的開展之所以可以快過順豐，首要得益于它的四道護(hù)城河。

第一道護(hù)城河是 一體化供應(yīng)鏈

京東物流招股書長達(dá)536頁，其間供應(yīng)鏈出現(xiàn)了572次，一體化供應(yīng)鏈出現(xiàn)了126次，足見其重要程度。

什么叫一體化供應(yīng)鏈呢？

這兒給我們做個(gè)科普。

一體化供應(yīng)鏈?zhǔn)侵福簽榭蛻艄┙o端到端、一攬子服務(wù)的歸納物流解決方案。貫穿企業(yè)的出產(chǎn)制作、出售、售后等多個(gè)環(huán)節(jié)，不只包含底子的運(yùn)送、倉儲(chǔ)、分揀、配送等物流服務(wù)，還包含銷量猜測、出產(chǎn)規(guī)劃、存貨辦理以及終端客戶訂單辦理等增值服務(wù)。

這樣說你是不是聽不懂，不要緊，翻譯成人話就是，一般的快遞公司只擔(dān)任最終的配送環(huán)節(jié)，而京東物流卻可以供給一條龍服務(wù)，從出售環(huán)節(jié)，京東物流就開端介入，依據(jù)自己的數(shù)據(jù)供給銷量猜測，傍邊的環(huán)節(jié)包含訂單的辦理，倉儲(chǔ)服務(wù)以及最終的配送環(huán)節(jié)，京東物流全都包了。

關(guān)于廠商來說，這樣不只省勁還高效，鞋履品牌斯凱奇在運(yùn)用京東物流的一體化供應(yīng)鏈服務(wù)后，均勻履約本錢減少了11%，均勻交給時(shí)刻在與京東物流的協(xié)作期間減少了約5小時(shí)。

由于有越來越多的廠家發(fā)現(xiàn)一體化供應(yīng)鏈有許多優(yōu)勢，所以近年來，這個(gè)商場的開展速度十分迅猛。2020 年我國一體化供應(yīng)鏈商場規(guī)劃將到達(dá)2萬億人民幣，估計(jì)到 2025 年將進(jìn)一步增加到3.2 萬億人民幣，復(fù)合年增加率為 9.5%。浸透率估計(jì)將由 2020 年的 31.0%增加到 2025 年的 34.7%。

京東物流現(xiàn)已成為我公營收體量最大、倉儲(chǔ)面積最廣的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商，2020前三季度僅一體化供應(yīng)鏈服務(wù)就掙到了391億，可是，如此巨大的收入，也僅僅占到商場總規(guī)劃的2.2%，前十名加起來也才占了8.1%。

如果把一體化供應(yīng)鏈商場看做一個(gè)沒有發(fā)掘的巨大金礦，京東物流就是那個(gè)最有力的發(fā)掘者，未來大有可期。

接下來介紹一下京東物流的 第二道護(hù)城河：巨大的倉儲(chǔ)運(yùn)送系統(tǒng)

京東物流可能是除了我國郵政之外，物流網(wǎng)點(diǎn)最多的物流公司。就連雪山之巔珠穆朗瑪峰，京東物流都能用無人機(jī)給送曩昔。

京東物流在全國具有800 多個(gè)自營庫房，一起還具有 1,400 個(gè)第三方庫房，倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)簡直掩蓋全國一切區(qū)縣，總倉儲(chǔ)面積約為 2000 萬平方米。

那帶頭大哥順豐呢？具有194個(gè)不同類型的庫房，面積約 234 萬平方米，差不多只要京東物流的十分之一。

那么問題來了，老邁哥順豐都不敢砸錢造那么多網(wǎng)點(diǎn)，京東物流又為何要投入高額的本錢，造出十倍之多的網(wǎng)點(diǎn)呢？先告知你定論，京東物流底子就不是一家傳統(tǒng)的快遞公司，東哥的星斗大海正如第一道護(hù)城河所說到的，京東物流想做的是一體化供應(yīng)鏈服務(wù)商。從這個(gè)視點(diǎn)，就不難理解為何京東物流要布局如此之多的網(wǎng)點(diǎn)，由于它的倉配形式就要求它制作許多的網(wǎng)點(diǎn)。

這兒給我們科普一下，什么叫倉配形式，就是用戶在下單購買產(chǎn)品前，京東就現(xiàn)已依據(jù)自己過往堆集下來的數(shù)據(jù)，把產(chǎn)品提早安排在多個(gè)庫房待命，用戶下單的第一時(shí)刻，產(chǎn)品就從間隔用戶最近的庫房，直接發(fā)往對(duì)應(yīng)的配送站，再由京東小哥完結(jié)最終一公里的配送。在物流職業(yè)，這就是所謂的貨等人。

而順豐呢？則是人等貨，用戶下單之后，順豐先到商家?guī)旆咳∝洠偎偷阶约壕W(wǎng)點(diǎn)，會(huì)集到轉(zhuǎn)運(yùn)中心后再奔走風(fēng)塵送到用戶家中，就算坐上順豐的大飛機(jī)，也很難趕上京東物流的速度。究竟多出了取貨和轉(zhuǎn)運(yùn)的環(huán)節(jié)。

這就是為什么，你在京東自營購物，可以體驗(yàn)到上午下單，下午收貨的快感。

說完了第二道護(hù)城河，接下來看看第三道護(hù)城河，那就是京東物流有一個(gè)好爸爸——京東集團(tuán)

京東物流脫胎于京東，就必定獲益于京東。

不僅僅京東集團(tuán)每年都為它供給穩(wěn)步增加的營收，還在于服務(wù)京東電商渠道的其他商家和外部客戶。

盡管沒有數(shù)據(jù)證明京東物流的外部客戶有多少來自京東電商渠道，但渠道商家若運(yùn)用京東物流”商務(wù)倉“產(chǎn)品和服務(wù)，都是有優(yōu)點(diǎn)的。一方面是可以進(jìn)入京東的倉配系統(tǒng)，自己只管賣貨，其他都由京東物流來打理。另一方面是可以進(jìn)入京東的生態(tài)，取得流量歪斜、借款、售后履約等服務(wù)。

所以即使獨(dú)立上市，京東集團(tuán)仍是會(huì)為親兒子京東物流謀福利的，究竟京東集團(tuán)是京東物流的最大股東。

接下來看看最終一道護(hù)城河，那就是 黑科技

現(xiàn)在的物流職業(yè)，外表看是臟活累活，但骨子里現(xiàn)已是科技公司了。

順豐聲稱快遞圈的科技狂人，三年累計(jì)投入35.23億，超越其他幾家快遞公司之和，研制費(fèi)用率穩(wěn)定在1.1%。

但京東物流更狂，曩昔三年，累計(jì)技能投入到達(dá)46億，均勻占比3.4%，闡明京東關(guān)于研制的注重現(xiàn)已超越了順豐。

研制盡管很燒錢，但卻也帶來了驚人的效果。

跟著新技能的不斷投入，京東的庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)現(xiàn)已降到了34天。相比之下，沃爾瑪和亞馬遜的這一目標(biāo)超越40天，國內(nèi)其他職業(yè)乃至高達(dá)60天。

功率提高的一起，運(yùn)營費(fèi)用率也在不斷下降， 2018年、2019年及2020年分別為10.2%、9%以及8%，出現(xiàn)繼續(xù)下降趨勢，且都低于順豐，闡明京東的本錢管控才能要優(yōu)于順豐。

費(fèi)用低了，毛利天然就上來了，京東物流2018年、2019年及2020年前9個(gè)月毛贏利分別為10.8億、34.4億及54.2億元人民幣，毛利率分別為2.9%、6.9%及10.9%，出現(xiàn)出快速上升的趨勢，與順豐的距離現(xiàn)已越來越小。

以上就是京東物流的四道護(hù)城河，具有這么多護(hù)城河，京東物流就能穩(wěn)超順豐了嗎？

NONONO，京東物流也有個(gè)讓東哥頭疼的大問題，乃至還上過熱搜。

那就是京東物流的人員本錢過高，并且很難降，究竟都是兄弟。

京東物流現(xiàn)在歸入報(bào)表的職工算計(jì) 25.9 萬人，其間倉儲(chǔ)、快遞、客服等一線職工超越24萬。僅在2020年前三季度，京東物流一線職工的福利開支到達(dá)人民幣179億元，占有總本錢的42%。

順豐呢？則是省錢小能手。

營收規(guī)劃比京東大一倍，卻只要11.4萬職工，一線職工7.4萬，職工本錢只占總本錢的13%。

職工本錢的巨大差異與兩家公司的辦理機(jī)制相關(guān)。

京東物流選用結(jié)尾直營形式，快遞員與總部直接簽訂合同聯(lián)系，由京東交納五險(xiǎn)一金及其他福利。2018年，京東光社保就交了60億。

而順豐為了推進(jìn)本錢下降、履行靈敏用工形式，近幾年將部分順豐直營網(wǎng)絡(luò)原有的區(qū)域從總部直營轉(zhuǎn)為承攬區(qū)，這錢就省下了。

但即使算上外包，京東物流職工本錢+外包費(fèi)用占有了總本錢的87%，順豐的則為71%，仍是遠(yuǎn)低于京東物流。

2019年京東曾在華南部分城市取消了快遞員的底薪，一起調(diào)低了快遞員公積金繳費(fèi)的份額。隨后，言論直接把東哥罵上了熱搜，說他不再拿快遞員當(dāng)兄弟。

這只能怪東哥當(dāng)年口嗨，在承受央視采訪時(shí)說過：克扣職工五險(xiǎn)一金省下的錢是可恥的錢。所以東哥要是敢在這方面省錢，臉怕是要被打腫了。

除了人工本錢高這個(gè)問題外，京東物流還有一個(gè)問題，那就是高管層的變化。

2020年12月， 京東物流掌舵人、履行董事及首席履行官王振輝辭去職務(wù)。

王振輝2010年參加京東，隨后成為倉儲(chǔ)部擔(dān)任人，2017年京東物流獨(dú)立后便出任公司CEO，算是公司的締造者之一。在之前京東集團(tuán)高管頁面，王振輝位列第三，僅次于劉強(qiáng)東和徐雷。

但在公司IPO的前夕，這位要害先生忽然辭去職務(wù)了，原因錯(cuò)綜復(fù)雜，而接任的余睿，此前盡管是京東首席人力資源官，但在物流職業(yè)并沒有太資深的經(jīng)歷。高管層的變化，給京東物流帶來了許多不確認(rèn)性。

所以要說京東物流可以穩(wěn)超順豐，那還為時(shí)過早，單從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，京東物流盡管近三年增速超了順豐，但營收規(guī)劃卻還只要順豐的一半，未來的路途還很綿長。

不過，京東物流并沒有把順豐作為競爭對(duì)手。

招股書中，京東物流這樣寫道：順豐是一家快遞物流歸納服務(wù)商，而京東物流的定位是一體化供應(yīng)鏈服務(wù)商。這個(gè)在第二道護(hù)城河中說到過。

更詳細(xì)的說，順豐是首要做C端快遞的，京東物流是首要做B端一體化供應(yīng)鏈服務(wù)的，兩者商場不同，不直接抵觸，所以并不是直接的競爭對(duì)手。

在我國物流職業(yè)，B端商場規(guī)劃大致是C端的9倍，可以說是一片藍(lán)海，這個(gè)大金礦底子還沒開挖，所以說在未來，京東物流將大有可為。

別的，我國物流巨子們在快速開展的一起，也逐步具有了國際競爭力。

跟著一帶一路及跨境電商的開展，京東物流、順豐、菜鳥等頭部企業(yè)在全球跑馬圈地的腳步越來越快。

東哥現(xiàn)已確認(rèn)了京東物流未來10年的國際化方向：那就是，要以供應(yīng)鏈來服務(wù)全球化，完結(jié)48小時(shí)我國靈通全球。

順豐的航線布局也由國內(nèi)延伸至東南亞、中亞與歐洲內(nèi)地，全球范圍內(nèi)的通航城市與區(qū)域也已超越60個(gè)，建成了具有全球服務(wù)才能的供應(yīng)鏈系統(tǒng)。

我國的物流企業(yè)巴望走出國門，相同的，國際的物流系統(tǒng)，也需求來自我國的力氣。

正如上一年疫情期間，京東物流在運(yùn)送防疫物資方面，發(fā)揮了巨大的效果，讓我國成為全球最早走出疫情陰霾的國家。但是，在國際的其他旮旯，仍然有許多國家深陷疫情的泥潭。誠心期望，我國的物流企業(yè)可以有這樣的擔(dān)任，在全球的防疫舉動(dòng)中，做出更多的奉獻(xiàn)，讓國際也感觸到來自我國的速度和溫度。

參考資料：

1.《快遞物流系列研討筆記之一：從義烏價(jià)格戰(zhàn)說起》；安信證券；明興，孫延

2.《物流快遞物流系列研討筆記之二：“黑馬”跨過，對(duì)順豐影響幾許？》；安信證券；明興，孫延

3.《快遞物流系列研討筆記之三：商務(wù)件商場空間有多大？》；安信證券；明興，孫延

4.《快遞物流系列研討筆記之四：疫情后，我國快遞業(yè)十大猜測》；安信證券；明興，孫延

5.《快遞物流系列研討筆記之五：再談義烏價(jià)格戰(zhàn)》；安信證券；明興，孫延

6.《快遞物流系列研討筆記之六：極兔、眾郵，快遞業(yè)新兵對(duì)職業(yè)影響幾許？》；安信證券；明興，孫延

7.《快遞物流系列研討筆記之七：菜鳥的物流江湖》；安信證券；明興，孫延

8.《快遞物流系列研討筆記之八：京東物流的星斗大?！?；安信證券；明興，孫延

9.《快遞物流系列研討筆記之九：未來“同城為王”？》；安信證券；明興，孫延

10.《深度解讀京東物流招股闡明書》；中信證券；扈世民，湯學(xué)章

11.《京東物流（DY918HK）：倉配一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)龍頭》；興業(yè)證券；余小麗

12.《京東物流爭氣了：為京東賺錢，不靠京東養(yǎng)家》；36氪；董潔

13.《深扒京東物流的家底兒》；虎嗅；Eastland

14.《劉強(qiáng)東，行將斬獲第四個(gè)IPO：估值2500億》；出資界；閆啟

15.《深扒京東物流536頁招股書》；節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)；IPO君

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