最近，一系列監(jiān)管措施涉及保護(hù)基層快遞員的權(quán)益。一方面，預(yù)計(jì)快遞公司的成本將面臨嚴(yán)格的限制，無(wú)法大幅降價(jià)；另一方面，它迫使快遞企業(yè)采取簡(jiǎn)單的競(jìng)爭(zhēng)策略，如產(chǎn)品和服務(wù)的差異化、品牌溢價(jià)。

長(zhǎng)期以來(lái)，快遞企業(yè)受到市場(chǎng)、平臺(tái)和監(jiān)管三個(gè)因素的影響。

2020年7月前，市場(chǎng)邏輯占主導(dǎo)地位，投資機(jī)會(huì)主要來(lái)自規(guī)模效應(yīng)帶來(lái)的規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)，超額收益主要來(lái)自精細(xì)化管理到位的中通、韻達(dá)；

2020年7月至2021年9月，平臺(tái)邏輯占主導(dǎo)地位，極兔快遞迅速崛起。疫情爆發(fā)后，融資和快遞品牌為了快速填補(bǔ)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)能而大幅降價(jià)，導(dǎo)致盈利。估值雙殺，上市快遞公司股票均下跌； 極兔快遞快遞單號(hào)查詢，極兔快遞查詢，極兔快遞。

自2021年9月以來(lái)，監(jiān)管邏輯一直占主導(dǎo)地位。從9月份宣布分配費(fèi)到旺季價(jià)格上漲，價(jià)格恢復(fù)理性。盈利能力的修復(fù)逐漸得到驗(yàn)證，超額回報(bào)來(lái)自之前的超額回報(bào)。跟隨市場(chǎng)修復(fù)靈活性。

一、市場(chǎng)降價(jià)搶量收益遞減

在快遞包裝系統(tǒng)下，電子商務(wù)快遞用戶與付費(fèi)者分離，定價(jià)具有明顯的B屬性，成本是商家選擇快遞公司的重要因素之一；同時(shí)具有C屬性，需要不斷提高物流及時(shí)性和服務(wù)質(zhì)量，滿足消費(fèi)者需求，導(dǎo)致服務(wù)越來(lái)越好，價(jià)格越來(lái)越低的循環(huán)。

由于通達(dá)快遞彼此熟悉，學(xué)習(xí)能力強(qiáng)，在過(guò)去的發(fā)展過(guò)程中，整體戰(zhàn)略趨同，擴(kuò)大資本支出，降低成本，提高及時(shí)性和服務(wù)吸引更多客戶，大多依靠單一產(chǎn)品和電子商務(wù)賣家。

從單票成本的降低可以看出，目前規(guī)模效應(yīng)的收益越來(lái)越小。以中通為例。截至2021年底，83%的自有車輛已經(jīng)是大型卡車，其92%的業(yè)務(wù)量已經(jīng)通過(guò)自動(dòng)化設(shè)備進(jìn)行分類。通過(guò)商業(yè)模式繼續(xù)優(yōu)化，仍有一定的規(guī)模效應(yīng)空間，但范圍有限。

01.中通日均業(yè)務(wù)量和單票成本

根據(jù)海外經(jīng)驗(yàn)，聯(lián)邦快遞創(chuàng)造性地采用航空快遞，滿足了當(dāng)時(shí)美國(guó)高端產(chǎn)業(yè)崛起帶來(lái)的及時(shí)需求，取得了商業(yè)成功，但也很快吸引了傳統(tǒng)快遞巨頭UPS、USPS、航空貨運(yùn)公司Emery、Airborne等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。對(duì)于龍頭企業(yè)來(lái)說(shuō)，在發(fā)展初期有自己的優(yōu)勢(shì)，但在后期，商業(yè)模式相互滲透。在這個(gè)過(guò)程中，仍然有低價(jià)策略。能否做好內(nèi)部產(chǎn)品定位和分層工作，滿足甚至創(chuàng)造市場(chǎng)需求是關(guān)鍵。

02.聯(lián)邦快遞的平均收入曲線

從1975年成立到1995年，聯(lián)邦快遞的規(guī)模效應(yīng)在20年內(nèi)非常明顯。單件收入從最初的60美元逐漸下降到15美元左右。此時(shí)，F(xiàn)edex的平均日規(guī)模約為300萬(wàn)件。在接下來(lái)的30年里，它的價(jià)格基本穩(wěn)定，只有非常小的下降。

從長(zhǎng)期周期和企業(yè)發(fā)展規(guī)律的角度來(lái)看，隨著業(yè)務(wù)量的逐漸增加，規(guī)模效應(yīng)將逐漸減弱，直到消失甚至逆轉(zhuǎn)。根據(jù)市場(chǎng)邏輯，競(jìng)爭(zhēng)激烈階段的龍頭公司利潤(rùn)率受到擠壓，落后公司虧損，并通過(guò)并購(gòu)或轉(zhuǎn)型逐步退出，隨后行業(yè)觸底。

二、商流甚至決定物流

電子商務(wù)平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)可以在早期從商品類別、質(zhì)量、價(jià)格等方面進(jìn)行差異化。然而，隨著競(jìng)爭(zhēng)的充分化，這些方面的紅利逐漸消失，平臺(tái)之間的競(jìng)爭(zhēng)策略也逐漸轉(zhuǎn)向物流和流通的效率。因此，我們將通過(guò)自建物流、參股投資、控股并購(gòu)等方式，努力在物流和供應(yīng)鏈上建立自己的能力和差異化。

01.阿里是投資快遞企業(yè)。

在平臺(tái)邏輯發(fā)揮強(qiáng)大作用的階段，積極與平臺(tái)對(duì)接的公司享受相應(yīng)的紅利，如早期與淘寶對(duì)接、接受阿里巴巴投資的圓通，曾成為行業(yè)市場(chǎng)份額第一的領(lǐng)導(dǎo)者，如隨著拼多多崛起而崛起的兔子快遞。

另一方面，由于電子商務(wù)平臺(tái)的參與，競(jìng)爭(zhēng)模式也會(huì)發(fā)生快速變化。例如，快遞公司接受電子商務(wù)或零售平臺(tái)的投資，甚至出售控股權(quán)（如蘇寧每天收購(gòu)），這在一定程度上使得按照市場(chǎng)規(guī)算的過(guò)程更加漫長(zhǎng)。

此外，隨著亞馬遜自身物流能力的提高，亞馬遜和聯(lián)邦快遞終止了合作，甚至亞馬遜物流也逐漸成為與聯(lián)邦快遞的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。除了自我建設(shè)外，選擇投資股票（如阿里巴巴）還將通過(guò)資本、流量等方式間接影響市場(chǎng)模式。

正是由于郵寄系統(tǒng)，電子商務(wù)快遞的定價(jià)與電子商務(wù)商品的定價(jià)沒(méi)有有效的區(qū)分，導(dǎo)致電子商務(wù)快遞公司無(wú)法掌握自己服務(wù)的定價(jià)權(quán)。但隨著反壟斷環(huán)境的變化，平臺(tái)對(duì)物流供應(yīng)鏈的投資和控制可能會(huì)發(fā)生變化。

反壟斷政策可能會(huì)促使電子商務(wù)平臺(tái)重新審視自己的生態(tài)系統(tǒng)。物流作為整個(gè)電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈的一部分，電子商務(wù)平臺(tái)也可以調(diào)整電子商務(wù)物流的策略。

如果目前討論的商品定價(jià)與快遞服務(wù)定價(jià)分離（即取消郵寄系統(tǒng)）能夠有效實(shí)施，就有可能從根本上改變電子商務(wù)快遞定價(jià)的B屬性。

三、停止價(jià)格戰(zhàn)驅(qū)動(dòng)力。

隨著快遞行業(yè)規(guī)模的增加，對(duì)就業(yè)和民生的影響越來(lái)越大，主管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)逐漸從促進(jìn)行業(yè)快速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定就業(yè)和保障民生。去年以來(lái)，保護(hù)快遞員權(quán)益、禁止低于成本的惡性競(jìng)爭(zhēng)等一系列政策是最好的體現(xiàn)。

從國(guó)家郵政局十四五規(guī)劃目標(biāo)來(lái)看，服務(wù)質(zhì)量在規(guī)模和實(shí)力之前，產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)處于重要地位，明確增加了更好地保障用戶和快遞員的合法權(quán)益，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境公平有序。自2020年下半年以來(lái)，相關(guān)政策文件也印證了上述監(jiān)管目標(biāo)的變化。

一方面，高壓監(jiān)管有望使快遞公司成本面臨剛性約束，無(wú)法大幅降價(jià)（規(guī)模效應(yīng)拐點(diǎn)更快）。另一方面，它迫使快遞企業(yè)采取產(chǎn)品和服務(wù)差異化、品牌溢價(jià)等簡(jiǎn)單降價(jià)以外的競(jìng)爭(zhēng)策略。

監(jiān)管的變化也減少了市場(chǎng)的潛在進(jìn)入者。例如，哪吒快遞多次向國(guó)家郵政局申請(qǐng)快遞許可證，但未獲批準(zhǔn)。后進(jìn)入者在規(guī)模上處于劣勢(shì)。當(dāng)政策控制行業(yè)成本，逐步傳遞到終端價(jià)格時(shí)，新興品牌通過(guò)分階段降價(jià)快速擴(kuò)大業(yè)務(wù)量的難度將大大提高，從而改變決策思路，改變資本對(duì)新興品牌的支持。

監(jiān)管目標(biāo)和政策的變化將改變企業(yè)決策的約束，從而影響上述市場(chǎng)邏輯和平臺(tái)邏輯，推動(dòng)或加快企業(yè)行為方式的變化。這為快遞業(yè)走出原來(lái)的價(jià)格戰(zhàn)提供了外部動(dòng)力。

當(dāng)市場(chǎng)邏輯占主導(dǎo)地位時(shí)（2020年前），超額回報(bào)來(lái)自中通和韻達(dá)，通過(guò)管理能力最大化發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。當(dāng)平臺(tái)邏輯超越市場(chǎng)邏輯時(shí)（極兔跟隨拼多多的崛起），通達(dá)系統(tǒng)沒(méi)有超額回報(bào)。當(dāng)監(jiān)管邏輯占主導(dǎo)地位時(shí)（自2021年9月起），超額回報(bào)來(lái)自之前的超額回報(bào)。修復(fù)靈活的圓通和韻達(dá)。

文章來(lái)：源物流沙龍