在中國(guó)沿海設(shè)備簡(jiǎn)陋的港口，鐵礦石堆積如山。但與此同時(shí)，中國(guó)從澳大利亞和巴西等國(guó)購(gòu)買(mǎi)的鐵礦石價(jià)格處于數(shù)月最高水平。

　　這種脫節(jié)令許多交易員和分析師質(zhì)疑這種煉鋼原料的價(jià)值是否將回落。

　　上周，鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格攀升至58.80美元/噸，為5月初以來(lái)最高價(jià)，較今年年初上漲37%。根據(jù)市場(chǎng)信息供應(yīng)商上海鋼之家電子商務(wù)股份有限公司的數(shù)據(jù)，同一時(shí)期中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存已經(jīng)增長(zhǎng)13%，至1.045億噸，為2014年12月以來(lái)最高水平，正在逼近2014年創(chuàng)下的歷史最高紀(jì)錄。

　　高庫(kù)存可能表明實(shí)際需求疲軟，包括全球第四大出口商Fortescue metals Group Ltd.首席執(zhí)行長(zhǎng)鮑爾在內(nèi)的許多鐵礦石市場(chǎng)人士在評(píng)估市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩或短缺時(shí)都指出了中國(guó)港口庫(kù)存的變化。

　　當(dāng)中國(guó)港口庫(kù)存在2014年飆升至紀(jì)錄最高水平、超過(guò)1.13億噸時(shí)，鐵礦石價(jià)格開(kāi)始急劇下滑，導(dǎo)致后來(lái)鐵礦石價(jià)格多年來(lái)首次持續(xù)位于100美元/噸下方。

　　在之前的一年中，鐵礦石價(jià)格已下跌7%，但庫(kù)存增長(zhǎng)4%。相反，2012年鐵礦石價(jià)格上漲而庫(kù)存下降。

　　印度Welspun Steel Ltd.市場(chǎng)經(jīng)理米塔爾稱(chēng)，實(shí)際上當(dāng)港口庫(kù)存增長(zhǎng)時(shí)，通常會(huì)看到鐵礦石價(jià)格下降。但他表示，這一次他們注意到了一種不同的態(tài)勢(shì)。”

　　現(xiàn)在交易員們的關(guān)注重點(diǎn)是日歷，而非擔(dān)憂不斷增加的庫(kù)存──本月余下的時(shí)間，中國(guó)煉鋼重鎮(zhèn)河北省唐山市將限制鋼鐵生產(chǎn)，以?xún)艋諝?，?976年唐山大地震死難者舉辦40周年紀(jì)念活動(dòng)。

　　這幫助推動(dòng)了中國(guó)鋼鐵價(jià)格上漲，意味著中國(guó)鋼鐵廠商現(xiàn)在更加有利可圖，也因此能讓更多煉鋼廠保持運(yùn)轉(zhuǎn)。

　　成品鋼庫(kù)存的減少、中國(guó)或推出更多刺激政策的猜測(cè)也是鐵礦石近期強(qiáng)勢(shì)上漲的原因。

　　誠(chéng)然，鐵礦石價(jià)格與中國(guó)港口的囤貨量之間并不總是有明確的聯(lián)系。今年4月份，由于退出股市的投機(jī)者將數(shù)十億美元資金注入中國(guó)的鐵礦石期貨，鐵礦石價(jià)格飆升至15個(gè)月高點(diǎn)，而與此同時(shí)，港口的庫(kù)存量也在大幅增加。

　　大宗商品經(jīng)紀(jì)公司Marex Spectron鐵礦石及航運(yùn)研究部門(mén)主管斯拉沃夫說(shuō)，在他看來(lái)，目前庫(kù)存的積累不會(huì)直接不利于鐵礦石價(jià)格。斯拉沃夫和其他一些人認(rèn)為，庫(kù)存增加可能是整體供應(yīng)鏈的瓶頸問(wèn)題所導(dǎo)致，也可能是預(yù)期價(jià)格上漲的交易員囤貨的結(jié)果。

　　即便如此，庫(kù)存大增還是讓許多人憂心忡忡。

　　麥格理懷疑價(jià)格能否長(zhǎng)久維持在當(dāng)前的數(shù)月高位，理由是港口出現(xiàn)高庫(kù)存正值油價(jià)下跌、鋼鐵產(chǎn)量持平至減少。2016年前五個(gè)月，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比減少了1.4%。

　　澳洲聯(lián)邦銀行預(yù)計(jì)，今年下半年鐵礦石價(jià)格將回落至每噸40-45美元。下跌的價(jià)格可能有利于煉鋼廠，但會(huì)削減鐵礦石開(kāi)采商的利潤(rùn)。