投資要點(diǎn)

受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，1月份我國(guó)港口貨物吞吐量與集裝箱吞吐量雙雙負(fù)增長(zhǎng)，為10年來首次。

　　1月份全國(guó)規(guī)模以上港口完成貨物吞吐量44996萬噸，同比下降5.7%。其中沿海港口完成33381萬噸，同比下降6.2%；內(nèi)河港口完成11615萬噸，同比下降4.3%。

　　1月份全國(guó)規(guī)模以上港口完成國(guó)際集裝箱吞吐量899.13萬TEU，同比下降13.3%。其中沿海港口完成841.81萬TEU，同比下降13.2%；內(nèi)河港口完成57.32萬TEU，同比下降15.4%。

　　在鋼鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)和港口鐵礦石庫(kù)存減少的推動(dòng)下，鐵礦石是唯一正增長(zhǎng)的主要貨種，成為各大貨種紛紛下降中難得的一抹亮色。

　　1月份，我國(guó)港口完成外貿(mào)進(jìn)口鐵礦石吞吐量4376.7萬噸，同比增長(zhǎng)4.8%，環(huán)比增長(zhǎng)59.8%。

　　全球貿(mào)易量的減少直接導(dǎo)致全球港口集裝箱量的下降。作為全球排名前列的集裝箱大港新加坡和香港也首當(dāng)其沖，難逃箱量大幅下滑的厄運(yùn)。

　　1月份全球集裝箱第一大港新加坡港實(shí)現(xiàn)集裝箱吞吐量197萬TEU，同比下降19.6%；香港實(shí)現(xiàn)集裝箱吞吐量162.2萬箱，同比下降23.2%。

　　我們認(rèn)為2月份是港口的傳統(tǒng)淡季，加上外部需求并沒有得到根本性改善，因此預(yù)計(jì)2月份港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量仍將下降，可能創(chuàng)出年內(nèi)新低。

　　我們預(yù)期隨著國(guó)家4萬億投資拉動(dòng)作用和歐美經(jīng)濟(jì)振興計(jì)劃的逐步實(shí)施，全球貿(mào)易最差的時(shí)候?qū)?huì)過去，2月份可能成為吞吐量下降的谷底。隨著外貿(mào)進(jìn)出口的好轉(zhuǎn)，港口吞吐量將會(huì)探底逐步回升。

　　我們一直強(qiáng)調(diào)，在港口進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期后，港口資產(chǎn)注入和整合是港口企業(yè)實(shí)現(xiàn)外延式擴(kuò)張的最重要途徑，也是港口行業(yè)發(fā)展的一個(gè)趨勢(shì)。

　　我們認(rèn)為在政府的推動(dòng)下，港口行業(yè)資產(chǎn)注入和整合的規(guī)模和范圍將會(huì)越來越大，會(huì)給資本市場(chǎng)帶來更多的機(jī)會(huì)。

　　在投資策略上，我們重點(diǎn)關(guān)注有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Σ⑶揖哂屑瘓F(tuán)資產(chǎn)注入和整合預(yù)期的上市公司，如天津港。 (周戰(zhàn)海 國(guó)金證券)