全國港口吞吐量負增長。根據(jù)交通部統(tǒng)計快報，1月份全國沿海主要港口實現(xiàn)吞吐量3.24億噸，同比下降7.4%，環(huán)比下降1.4%。

“春節(jié)因素”導致集裝箱吞吐量大幅負增長。1月份，我國外貿(mào)進出口總值1418萬億，同比下降29%，沿海主要港口集裝箱吞吐量822萬TEU，同比下降14.9%，環(huán)比下降10.3%，港口集裝箱吞吐量連續(xù)3個月環(huán)比負增長。今年春節(jié)從去年2月份提前至1月份，導致1月份外貿(mào)進出口和港口集裝箱吞吐量同比有較大幅度的下降。實際上，與去年2月份相比，今年1月份港口集裝箱吞吐量增長10.8%。

　　煤炭吞吐量緩慢恢復。1月份，港口煤炭發(fā)運量3707萬噸，同比下降13.6%，環(huán)比增長4.4%。我們認為，港口煤炭業(yè)務最壞的時刻已經(jīng)過去，但是由于南方地區(qū)經(jīng)濟受國際經(jīng)濟衰退影響較大，對煤炭的需求短期內(nèi)不可能出現(xiàn)大幅度增加，預計港口煤炭吞吐量將會保持緩慢的恢復過程，全年港口煤炭吞吐量同比增長在3%以內(nèi)。

　　鐵礦石吞吐量大幅超預期，未來難以持續(xù)。1月份，沿海22個主要港口進口鐵礦石接卸量4233萬噸，同比增長4.2%，環(huán)比增長60.3%，創(chuàng)下新的港口鐵礦石接卸量記錄，遠遠超出了我們的預期。近期港口進口鐵礦石接卸量超預期增長主要是由于鋼材價格上漲，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能利用率上升，對鐵礦石需求增長，而且目前鐵礦石現(xiàn)貨價格遠低于長期協(xié)議價格，刺激了鐵礦石貿(mào)易商大量進口鐵礦石。由于鋼鐵行業(yè)下游的需求并沒有出現(xiàn)明顯的增長，我們認為，1月份的情況不會持續(xù)太久。最快3月份、最遲4月份，港口鐵礦石吞吐量將會出現(xiàn)環(huán)比負增長。

　　港口行業(yè)負面影響進一步擴大。從整個行業(yè)走勢來看，自去年下半年開始，吞吐量負增長逐步從華南港口過渡到華東港口再過渡到渤海灣港口，港口吞吐量負增長的范圍進一步擴大，行業(yè)風險也在不斷釋放。分貨種情況來看，煤炭吞吐量已經(jīng)見底，處于緩慢上升之中，但集裝箱、鐵礦石等主要貨種仍存在進一步下滑的風險，港口行業(yè)最壞的時刻尚未到來。

　　建議配置有長期增長前景的港口。我們認為，港口行業(yè)仍處于周期下行之中，短期內(nèi)港口行業(yè)仍舊看不到任何反彈的跡象，港口行業(yè)并不具備較為明顯的投資機會。受宏觀經(jīng)濟不景氣的影響，2009年港口行業(yè)業(yè)績增長存在較大的不確定性，大部分港口業(yè)績可能面臨負增長。我們認為，北方散雜貨港口總體表現(xiàn)要好于南方集裝箱港口，我們建議配置業(yè)績較為穩(wěn)定，存在資產(chǎn)注入題材，有長期增長前景的散貨港口，如：日照港、天津港。

來源：頂點財經(jīng)