報告作者：儲海撰寫日期：2009-02-04

　　行業(yè)仍舊面臨多種不利因素。

　　1、集裝箱吞吐量下降風險尚未完全釋放。進出口貿易的負面因素對港口集裝箱吞吐量的影響尚未完全體現(xiàn)，2008年集裝箱吞吐量中有部分是原有訂單和對存貨的處理，外部需求的影響將在2009年才能充分體現(xiàn)。特別在全球經(jīng)濟普遍不景氣情況下，貿易保護主義也將抬頭，2009年將是港口集裝箱業(yè)務最為困難的時期。

　　2、新增吞吐能力對原有港口碼頭的分流。大規(guī)模建設投資所產生的港口新增吞吐能力將在未來幾年釋放出來。從而對原有港口碼頭業(yè)務形成分流，在目前的經(jīng)濟形勢下，2009、2010年港口吞吐量不可能出現(xiàn)較大的增長。未來港口行業(yè)將面臨較大的競爭壓力。

　　3、港口裝卸費率的變相打折。港口吞吐量一定程度上已經(jīng)成為地方政府政績的重要指標之一。在2009、2010年港口吞吐能力大幅增加而吞吐量增長有限的情況下，港口很有可能采取降低裝卸費率或者對貨主進行變相打折的方法來保證吞吐量的穩(wěn)定。

　　謹慎推薦有資產注入題材的干散貨港口。從目前的情況來看，全行業(yè)干散貨吞吐量下降空間已經(jīng)不大。2009年將通過大規(guī)模固定資產投資來拉動經(jīng)濟的發(fā)展，從而促進大宗散貨需求的反彈。在國家強有力的財政和貨幣政策推動下，干散貨港口吞吐量將出現(xiàn)一定程度的反彈。我們謹慎推薦有資產注入題材的干散貨港口，如日照港。對于集裝箱港口，我們認為其風險還有待進一步釋放，投資機會尚未到來。

來源：新浪財經(jīng)