2008年12月外貿(mào)進(jìn)出口增速較11月進(jìn)一步回落。港口集裝箱業(yè)務(wù)負(fù)增長的陰霾彌漫至長三角，而去庫存化背景下的港口散雜貨業(yè)務(wù)則在谷底徘徊。

　　2008年12月外貿(mào)進(jìn)出口進(jìn)一步惡化。外圍主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)生產(chǎn)同比增幅持續(xù)下滑，導(dǎo)致了出口需求繼續(xù)回落；而近期各行業(yè)的去庫存化則導(dǎo)致原材料進(jìn)口需求繼續(xù)回落。2008年12月份的外貿(mào)進(jìn)出口較上月進(jìn)一步回落，出口增速為-2.8%，進(jìn)口增速為-21.3%。

　　港口貨物吞吐量：外貿(mào)繼續(xù)下滑，內(nèi)貿(mào)相對(duì)回穩(wěn)。據(jù)交通運(yùn)輸部水運(yùn)司快報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2008年12月，我國規(guī)模以上港口貨物吞吐量完成4.7億噸，同比增長2.8%，其中外貿(mào)貨物吞吐量繼續(xù)下降，內(nèi)貿(mào)則增長8.7%，相對(duì)仍優(yōu)于外貿(mào)貨物。2008年11月以來接連出現(xiàn)的外貿(mào)負(fù)增長影響顯現(xiàn)無遺。

　　港口集裝箱業(yè)務(wù)：負(fù)增長陰霾彌漫至長三角，回暖預(yù)期不樂觀。2008年12月，全國規(guī)模以上港口集裝箱吞吐量完成1070萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長2.4%，增幅為年內(nèi)最低；根據(jù)中貿(mào)物流的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，集裝箱業(yè)務(wù)負(fù)增長的陰霾已經(jīng)波及長三角地區(qū)港口。機(jī)電類產(chǎn)品的出口延續(xù)了11月以來負(fù)增長的頹勢(shì)，這也成為拖累出口以及港口集裝箱業(yè)務(wù)的重要原因。美國和歐洲經(jīng)濟(jì)分別有望在2009和2010年見底，但回暖預(yù)期并不樂觀；出口訂單指數(shù)仍處歷史低位也表明港口集裝箱業(yè)務(wù)的低迷仍將延續(xù)。

　　港口散雜貨業(yè)務(wù)：去庫存化背景下仍將在低谷徘徊。2008年10月份以來進(jìn)口鐵礦石量急劇下降，港口接卸量連續(xù)出現(xiàn)負(fù)增長；12月，我國港口接卸進(jìn)口鐵礦石2650萬噸，同比下降22.8%，為2008年內(nèi)新低。鋼鐵行業(yè)的去庫存化影響十分明顯，而近期國內(nèi)鋼材和鐵礦石價(jià)格亦開始出現(xiàn)止跌回升跡象。截至2009年1月10日，秦皇島港煤炭庫存為494.3萬噸，已恢復(fù)至常態(tài)水準(zhǔn)。這很大程度上與近期山西等地煤炭大幅限產(chǎn)以及下游需求的部分恢復(fù)有關(guān)。

　　尋求具有安全邊際的股息收益和散雜貨業(yè)務(wù)的階段性機(jī)會(huì)。伴隨著去庫存化行動(dòng)的推進(jìn)，如果鋼鐵和煤炭等行業(yè)的下游需求能夠逐步復(fù)蘇，那么港口散雜貨業(yè)務(wù)在2009年可望迎來具有一定規(guī)模的階段性環(huán)比反彈，治理結(jié)構(gòu)優(yōu)良的深赤灣等公司的股息收益亦是經(jīng)濟(jì)下行背景下的投資關(guān)注點(diǎn)。在估值具有相對(duì)安全邊際的前提下，可擇機(jī)關(guān)注股息收益和散雜貨業(yè)務(wù)的階段性機(jī)會(huì)。

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